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　　大反攻！从保卫2700点到攻下3000点，A股只用了3天。

　　9月26日收盘，沪指百点长阳强势收复3000点，自6月6日以来，首次上触年线，两市成交额连续两个交易日破万亿，超过百只个股涨停；港股方面，香港恒生指数收涨4.16%；恒生科技指数涨7.27%，创年内新高。普涨之下，带动ETF掀起涨停潮。

　　具体来看，科创100ETF增强全天涨幅达到11.77%，全市场有14只消费、地产等相关主题ETF涨停。从交易量来看，宽基持续放量，场内18只基金单日交易额超过10亿，合计成交额达到625亿。

　　市场涨到有网友调侃“3点就收市太早了！建议取消国庆假期”，做多情绪高涨从午后延续到收盘，原因在于今日召开的中共中央政治局，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。官方通稿一出，决策层对宏观政策的定调表态积极，市场应声大涨！

　　股票ETF放量大涨：18只ETF成交额合计超625亿，14只涨停

　　自9月24日一行一局一会释放宽松政策信号以来，A股、港股就迎来了底部反弹大涨。今日中共中央政治局通稿，加大财政货币政策逆周期调节力度、促进房地产市场止跌回稳、提振资本市场、帮助企业渡过难关、守住兜牢民生底线等一系列举措，让市场看到了政策对经济、资本市场的积极定调。

　　“一般来说，讨论经济工作的政治局会议通常于4月、7月和12月召开。而本次在9月的会议中进行讨论，彰显了政府对于经济工作的重视、有助于提振市场信心。”摩根资产管理相关人士指出。

　　财通基金金梓才也关注到这一时间节点，他表示，此次政治局会议在非常规时点召开，明确提及加力推出增量政策，加大逆周期调节力度，以及促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场等，这将助推权益资产进入修复期。

　　内外资机构的看法一致，市场在午后通稿发布后，ETF掀起了涨停潮。全天强势的消费、地产持续大涨，14只食品饮料ETF、房地产产业链主题ETF以及金融ETF涨停。科创100ETF增强在收盘前一骑绝尘，收盘涨幅近12%。多只ETF首次触及涨停。

　　华宝地产ETF基金经理蒋俊阳指出，政策层面对房地产行业的持续放松，有望逐渐向基本面复苏持续传导。在房地产调控权限逐渐下放至地方政府的过程中，商品房市场有望逐渐回归市场化，驱动供需改善带动行业触底回升。

　　地产与消费表现尤为密切，博时基金宏观策略部指出，会议在稳定房地产市场方面着墨尤其多，要求促进房地产市场止跌回稳，要求商品房建设要严控增量，要求回应群众关切，调整住房限购政策。由于地产链条、消费等估值受房地产行业的弱势压制较多，这些板块也有望明显获益于后续基本面的改善。

　　在交易量方面，核心宽基ETF持续放量。全市场18只股票ETF成交额超过10亿，合计成交额达到625.17亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF成交额近158亿，华夏上证50ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF成交额同样放大，单日成交额分别达到60.62亿元、58.26亿元和53.62亿元。

　　ETF已经成为投资者布局市场的重要工具，自24日监管一揽子利好政策发布以来，沪指两日涨幅达5.36%，资金持续流入宽基ETF，比如，华泰柏瑞沪深300ETF区间净流入108.86亿，易方达沪深300ETF同期净流入41.74亿。近期资金尤为偏爱的南方中证1000ETF和南方中证500ETF净流入同样靠前，分别达到25.98亿、24.05亿。

　　外资机构态度正在转变

　　外资机构对国内政策的变化尤为敏感，在系列政策推出后，包括高盛、瑞银、摩根士丹利等外资基金均给出不同程度的乐观表态。

　　高盛在最新的策略报告中建议投资者战术性投资中国股票。高盛表示，从近期发布的措施可以看出，政策制定者关注经济增长和市场，足以催化一轮政策引发的反弹，当前类似2024年4月的市场战术性复苏条件已经具备。在房地产问题得到解决之前，市场以交易型机会为主，在策略上建议买入股东回报主题。此外，高盛认为，相对于A股，港股的盈利修正更为强劲。

　　摩根资产管理中国副总经理杜猛也认为，近期一系列会议，反映了政府对于经济和资本市场的重视，投资者也开始期待更多有针对性、有效性的政策落地，投资情绪逐步回暖。初期往往表现出高弹性的超跌反弹特征，拉长时间来看，高质量的公司或将呈现出可持续向上的空间。我们认为，情绪的转变或推动市场从前期的过度悲观逐步回归到相对理性的定价框架。而前期估值已经处于相对底部区域的优秀公司或将逐步迎来价值修复。

　　摩根士丹利最新发布的中国股票策略显示，央行的最新举措应有助于改善投资者情绪和流动性，并推动在岸和离岸市场在短期内积极反应。预计在岸A股市场和离岸市场将对这一发展作出积极反应，并可能在短期内导致战术性反弹上涨，甚至相对于新兴市场（EM）表现更好。

　　瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛则预计，预计未来几个月政府会出台更为有效的财政支持措施，稳定经济增长。

　　公募基金第一时间解读政治局会议

　　放在提振资本市场“1+N”的政策框架下，内资公募基金公司普遍给出了“政策积极”的评价。

　　鹏扬基金指出，二级市场表现显示出投资者用真金白银投出了信心票。尤其是有望通过资本市场改革举措继续支持长期资金入市，为资本市场带来源源不断活水，构建长钱长投的良性生态。从市场风格来看一方面原本的高质量发展路线不会动摇，有利于高质量上市公司的价值认同，另一方面逆周期调控加码提升风险偏好，有利于成长性企业的估值提升，因此把握质量+成长或成为下阶段股市反弹的核心抓手。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛认为，本次中央政治局会议的增量信息尤为值得关注。首先，强调要加大财政货币逆周期调节力度，最值得关注的依旧是财政方向，本次提及要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，意味可能会增加金融机构资本金的特别国债和支持地方政府化债的特殊专项债。其次，关于房地产市场的表态增量明显，在价的层面强调止跌回稳，在量的层面严控商品房增量，意味着后续在房地产供求和价格层面可能采取更大措施。

　　金鹰基金指出，在货币、财政、资本市场层面持续释放转向信号，指数放量大涨后已经突破此前的下降通道，A股迎来投资者风险偏好持续回暖的较佳黄金期。

　　国泰基金表示，海内外政策共同转向宽松，政策表现出对于资本市场的积极态度，但同时宏观增长仍有下行压力的背景下，继续看好市场后续或继续呈现反弹行情，首先，继续看多前期超跌的大盘成长，其次，把握顺周期资产的交易性机会：金融最直接受益于股票市场政策，地产链亦有超跌反弹机会；第三，货币宽松推动全社会无风险利率下降，继续看好经营稳健的高股息红利类核心个股。

　　“政策态度释放是本次会议最核心的意义。但具体到各领域，目前实际政策基调仍偏中性，这也意味着当前阶段仍处于预期发酵窗口。”鹏华基金张峻晓表示，在预期博弈强度最强的第一阶段，市场通常以超跌板块反弹为主，而在大盘累计修复已达到3000点后，建议逐步从赔率思维转向胜率与基本面。

　　兴银基金则表示，大力引导中长期资金入市，打通堵点，但也要看权益市场能否存在中长期增值效应。短期来看，这次会议信号意义较强，短期内市场再次进入强预期+弱现实的组合，情绪上较为利好风险资产，对债市略不利。

　　在诺安基金看来，建议关注持续完善资本市场“1+N”政策。除此前已经落地的并购六条与市值管理指引外，一方面，后续重点关注即将落地《推动中长期资金入市的指导意见》，或从大力发展权益类公募基金、完善“长钱长投”制度环境、持续改善资本市场生态三方面发力。另一方面，9月政治局会议表示要研究出台保护中小投资者的政策措施，这是资本市场改革的关键一步，有利于增强此前退市、分红等规则的落地效果。

　　同样关心中长期资金的还有海富通基金，会议提及“努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点”。相对过往表述，本次“努力提振资本市场”的表态更加积极主动，体现对资本市场关注度的提升，有助于提振市场信心。大力引导社保、保险、理财等中长期资金入市，对于“长钱长投”相关主体的要求更加具体。此外，稳步推动公募基金改革，将“功能性建设”摆在首位，提升投资者获得感。